Smug
Active member
Akbank’ın 3Ç2021’deki net periyot karı bundan evvelki çeyreğe nazaran %52,5, bundan evvelki yılın üçüncü çeyreğine göre ise %110,8 oranında artarak 3.211mn TL’ye yükselmiş ve hem bizim beklentimiz olan 2.690mn TL’nin, tıpkı vakitte piyasa beklentisi olan 2.772mn TL’nin üzerinde gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada karşılık masraflarının ve ticari zararın beklentilerimizden düşük gerçekleşmesi tesirli olmuştur.
Üçüncü çeyrek karı daha sonrasında Banka’nın 2021 yılı Ocak – Eylül periyodu net periyot karı bundan evvelki yılın birebir periyoduna nazaran %66,2 oranında artarak 7.343mn TL’ye yükselmiştir.
Çeyreksel bazda, kredi mevduat makasındaki artışın yanı sıra Tüfe endekslilerde kullanılan kestirimin %14’ten %17’ye yükseltilmesine bağlı olarak bu tahvillerden elde edilen gelirin 1 milyar TL artarak 2,75 milyar TL’ye çıkması net faiz gelirlerinin %27,3 oranında artarak 6,3 milyar TL’ye çıkmasına değerli katkı sağlamıştır. Net fiyat ve kurul gelirleri ise iktisattaki bir daha açılma ile %15 oranında artmış ve 1,35 milyar TL’ye çıkmıştır. Buna ilaveten, karşılıklarda olağanlaşmanın devam etmesi (2.gruptan yüksek montanlı bir kredinin 1. kümeye alınması ve riskinin düşmesi) ve kurlardaki bakılırsace düşük artışa bağlı olarak karşılık masraflarının %59,7 oranında düşerek 0,6 milyar TL’ye gerilemesi karı desteklemiştir. Öbür yandan, operasyonel sarfiyatların %6,2 oranında artarak 2,2 milyar TL’ye çıkması ve 0,85 milyar TL artarak 1,37milyar TL’ye çıkan ticari ziyan ise karın daha yüksek gelmesini engellemiştir. Swap kullanmasının ve maliyetin artmasına bağlı olarak swap sarfiyatı 2 milyar TL’den 2,5 milyar TL’ye yükselmiş ve kur kaynaklı korunmanın bu çeyrekte etkisinin düşük kalmıştır.
Akbank maksat pay fiyatını, risksiz faiz oranını %15’ten %17 düzeyine yükseltmemize rağmen, varsayımlarımızda yaptığımız üst istikametli revizyonlar ile piyasa çarpanlarında yaptığımız güncellemelere bağlı olarak 8,60TL’den 9,10TL’ye yükseltiyoruz. Akbank payları güncellenmiş gaye pay fiyatına bakılırsa %38,7 oranında iskontolu süreç görmektedir. Bu niçinle Akbank için daha önceki “AL” önerimizi koruyoruz.
Üçüncü çeyrek karı daha sonrasında Banka’nın 2021 yılı Ocak – Eylül periyodu net periyot karı bundan evvelki yılın birebir periyoduna nazaran %66,2 oranında artarak 7.343mn TL’ye yükselmiştir.
Çeyreksel bazda, kredi mevduat makasındaki artışın yanı sıra Tüfe endekslilerde kullanılan kestirimin %14’ten %17’ye yükseltilmesine bağlı olarak bu tahvillerden elde edilen gelirin 1 milyar TL artarak 2,75 milyar TL’ye çıkması net faiz gelirlerinin %27,3 oranında artarak 6,3 milyar TL’ye çıkmasına değerli katkı sağlamıştır. Net fiyat ve kurul gelirleri ise iktisattaki bir daha açılma ile %15 oranında artmış ve 1,35 milyar TL’ye çıkmıştır. Buna ilaveten, karşılıklarda olağanlaşmanın devam etmesi (2.gruptan yüksek montanlı bir kredinin 1. kümeye alınması ve riskinin düşmesi) ve kurlardaki bakılırsace düşük artışa bağlı olarak karşılık masraflarının %59,7 oranında düşerek 0,6 milyar TL’ye gerilemesi karı desteklemiştir. Öbür yandan, operasyonel sarfiyatların %6,2 oranında artarak 2,2 milyar TL’ye çıkması ve 0,85 milyar TL artarak 1,37milyar TL’ye çıkan ticari ziyan ise karın daha yüksek gelmesini engellemiştir. Swap kullanmasının ve maliyetin artmasına bağlı olarak swap sarfiyatı 2 milyar TL’den 2,5 milyar TL’ye yükselmiş ve kur kaynaklı korunmanın bu çeyrekte etkisinin düşük kalmıştır.
Akbank maksat pay fiyatını, risksiz faiz oranını %15’ten %17 düzeyine yükseltmemize rağmen, varsayımlarımızda yaptığımız üst istikametli revizyonlar ile piyasa çarpanlarında yaptığımız güncellemelere bağlı olarak 8,60TL’den 9,10TL’ye yükseltiyoruz. Akbank payları güncellenmiş gaye pay fiyatına bakılırsa %38,7 oranında iskontolu süreç görmektedir. Bu niçinle Akbank için daha önceki “AL” önerimizi koruyoruz.