Smug
Active member
5 aylık kümülatif özkaynak karlılığı %9,7 (Mayıs: %7,8)
Bankacılık kesimi Mayıs ayı net karı, aylık %14 düşüşle 4mlr TL (yıllık -%48) ve özsermaye karlılık oranı %7,82 (12 aylık kümülatif: %9,8) düzeyinde gerçekleşti. Net faiz geliri, kredilerden alınan faiz gelirlerindeki artışla aylık %13 artışla 16,8mlr TL’ye (yıllık -%4) yükseldi ve net faiz marjı %3,03’ten %3,38’e yükseldi (TL kredi mevduat makası +21baz puan, döviz makası +45baz puan, TL ve döviz menkul değer getirileri +74baz puan ve +33baz puan). 4,5mlr TL’ye gerileyen ticari ziyan (Nisan: 5mlr TL zarar) ve 8,7mlr TL’ye gerileyen faaliyet masrafları (aylık -%7, yıllık +%15) aylık net karı destekledi. Öteki taraftan, 7,2mlr TL’ye yükselen karşılık masrafları (aylık +%95, yıllık +%3) aylık net karı baskıladı. Artan karşılık masraflarıyla toplam risk maliyeti Nisan’daki %0,99 düzeyinden %1,88 düzeyine yükseldi. Kurul gelirleri yıllık %45 artışla 4,5mlrTL’ye (aylık -%3) yükselirken, faaliyet sarfiyatları yıllık %15 artışla (aylık -%7) 8,7mlrTL’ye yükseldi. Düşük 5 aylık kümülatif özkaynak karlılığına rağmen, BDDK bankaları kar odaklı siyasetlere karşı uyardı ve bankalara kamu hizmeti ifa ettiklerini hatırlattı.
Karlılık uygunlaşması risk maliyeti ve döviz kuruna bağlı
Makro belirsizlikler göz önüne alındığında, bankalar beklentilere paralel Mayıs’ta yüksek risk maliyeti deklare etti. Uzun müddettir belirttiğimiz üzere, donuk alacaklardaki belirsizlik niçiniyle, yüksek düzeylerdeki karşılık masraflarının karlılığı baskılamaya devam etmesini bekliyoruz. Yılın ikinci yarısında bu bağlamdaki belirsizlik ortadan kalktığında, varlık kalitesi ve risk maliyeti beklenen özkaynak karlılığındaki düzgünleşme için belirleyici faktörler olacaktır. Lakin, beklenenin üzerinde kur düzeyleri, risk maliyeti üzerinde üst taraflı risk oluşturmaktadır.
Sermaye Rasyolarında sabit düzeyler
SYR ve Ana SYR aylık 7bp ve 10bp daralmayla %17,9’a ve %13,6’ya geriledi. 2020’deki yüksek kredi büyümesine karşın, BDDK’nın yılsonuna kadar sağladığı kolaylık da düşünüldüğünde bu oranlar bölüm için kâfi.
Kaynak: Yatırım Finansman
Bankacılık kesimi Mayıs ayı net karı, aylık %14 düşüşle 4mlr TL (yıllık -%48) ve özsermaye karlılık oranı %7,82 (12 aylık kümülatif: %9,8) düzeyinde gerçekleşti. Net faiz geliri, kredilerden alınan faiz gelirlerindeki artışla aylık %13 artışla 16,8mlr TL’ye (yıllık -%4) yükseldi ve net faiz marjı %3,03’ten %3,38’e yükseldi (TL kredi mevduat makası +21baz puan, döviz makası +45baz puan, TL ve döviz menkul değer getirileri +74baz puan ve +33baz puan). 4,5mlr TL’ye gerileyen ticari ziyan (Nisan: 5mlr TL zarar) ve 8,7mlr TL’ye gerileyen faaliyet masrafları (aylık -%7, yıllık +%15) aylık net karı destekledi. Öteki taraftan, 7,2mlr TL’ye yükselen karşılık masrafları (aylık +%95, yıllık +%3) aylık net karı baskıladı. Artan karşılık masraflarıyla toplam risk maliyeti Nisan’daki %0,99 düzeyinden %1,88 düzeyine yükseldi. Kurul gelirleri yıllık %45 artışla 4,5mlrTL’ye (aylık -%3) yükselirken, faaliyet sarfiyatları yıllık %15 artışla (aylık -%7) 8,7mlrTL’ye yükseldi. Düşük 5 aylık kümülatif özkaynak karlılığına rağmen, BDDK bankaları kar odaklı siyasetlere karşı uyardı ve bankalara kamu hizmeti ifa ettiklerini hatırlattı.
Karlılık uygunlaşması risk maliyeti ve döviz kuruna bağlı
Makro belirsizlikler göz önüne alındığında, bankalar beklentilere paralel Mayıs’ta yüksek risk maliyeti deklare etti. Uzun müddettir belirttiğimiz üzere, donuk alacaklardaki belirsizlik niçiniyle, yüksek düzeylerdeki karşılık masraflarının karlılığı baskılamaya devam etmesini bekliyoruz. Yılın ikinci yarısında bu bağlamdaki belirsizlik ortadan kalktığında, varlık kalitesi ve risk maliyeti beklenen özkaynak karlılığındaki düzgünleşme için belirleyici faktörler olacaktır. Lakin, beklenenin üzerinde kur düzeyleri, risk maliyeti üzerinde üst taraflı risk oluşturmaktadır.
Sermaye Rasyolarında sabit düzeyler
SYR ve Ana SYR aylık 7bp ve 10bp daralmayla %17,9’a ve %13,6’ya geriledi. 2020’deki yüksek kredi büyümesine karşın, BDDK’nın yılsonuna kadar sağladığı kolaylık da düşünüldüğünde bu oranlar bölüm için kâfi.
Kaynak: Yatırım Finansman