Smug
Active member
2Ç21 Finansal Sonuçlar – Sonlu Müspet
Beklentiler ile uyumlu net kar
Akçansa yılın ikinci çeyreğinde, hem ortalama piyasa beklentisi olan 67,8 mn TL birebir vakitte beklentimiz olan 65 mn TL ile uyumlu yıllık bazda %105 artışla 68,5 mn TL net kar deklare etti. kuvvetli operasyonel performansın yanı sıra, ertelenmiş vergi geliri net kardaki kuvvetli artışta tesirli oldu. Piyasa ortalama beklentisinin yavaşça üzerinde gerçekleşen operasyonel karlılık sayısından dolayı, ikinci çeyrek finansallarının pay performansına etkisinin ‘sınırlı pozitif’ olacağını düşünüyoruz.
Beklentimizle uyumlu ciro performansı
kuvvetli yurt içi talep ve artan satış hacmine ek olarak, fiyat artışının takviyesiyle Akçansa, 2Ç21’de piyasa ortalama beklentisi olan 664 mn TL’nin %5,3 üzerinde, beklentimiz olan 692 mn TL ile uyumlu yıllık bazda %53,4 artışla 698 mn TL ciro deklare etti. Yurt içi satış gelirleri yıllık bazda %96,9 artış ile 418 mn TL düzeyinde gerçekleşirken, yurt dışı satışlar ise %12,8 artışla 277,9 mn TL düzeyinde gerçekleşti.
Operasyonel kar piyasa ortalama beklentisinin %6,8 üzerinde gerçekleşti
Akçansa, yılın ikinci çeyreğinde piyasa ortalama beklentisinin %6,8 üzerinde, bizim beklentimiz olan 148 mn TL ile emsal yıllık bazda %64,9 artışla 148,7 mn TL FAVÖK deklare etti (2Ç20’de 90,2 mn TL FAVÖK). FAVÖK marjı ise yıllık bazda 1,5 puan artışla %21,3 düzeyinde gerçekleşirken, piyasa ortalama beklentisinin 0,3 puan üzerinde gerçekleşti. Başka taraftan, şirketin net borcu 2021 birinci çeyrek sonundaki 462,3 mn TL düzeyine bakılırsa %4 azalarak ikinci çeyrek sonunda 443,6 mn TL’ye geriledi (2020 sonunda 289 mn TL)
AKCNS için ‘TUT’ olan teklifimizi AL’a yükseltiyoruz
sonuçların akabinde, risksiz faiz oranı var iseyımımızı yükseltmemiz ve makro iddialarımızı güncellememiz sonucunda, AKCNS için 12-aylık gaye fiyatımız olan 22,10 TL’yi 21,00 TL’ye revize ediyor, fakat ‘TUT’ olan tavsiyemizi AL’a yükseltiyoruz. 2021 yılı genelinde yüksek faiz ortamından dolayı konut dalında yavaşlama öngörsek de, alt yapı projelerinin çimento kesimi için iç
talebi canlı tutacağını düşünüyoruz. Akçansa’nın mevcut projelerinin büyük bir kısmının altyapı projelerinden oluştuğunu biliyoruz. 2021’de hayata geçirilmesi planlanan projelerin de sıklıkla alt yapı projeleri olması ötürüsıyla, Akçansa’nın yüksek faiz ortamından olumsuz etkilenmeyeceğini öngörüyoruz. Ayrıyeten, dış pazardaki kuvvetli pozisyonunu sürdürerek, ihracat gelirleri ile karlılığını koruyacağını düşünüyoruz. Akçansa için 2021’e ait 2,4 mlr TL satış geliri, 512 mn TL FAVÖK ve 231 mn TL net kar kestirim ediyoruz. Başka taraftan, Kanal İstanbul projesinin pay üstündeki en değerli katalizörlerden biri olduğunu düşünüyor ve projenin başlaması halinde çimento talebinin bu durumdan çok olumlu etkileneceğini öngörüyoruz. Proje ile ilgili haber akışlarını pay performansı üzerinde destekleyici görmekle birlikte, dış pazarda rekabetin artmasıyla ihracat gelirlerinin beklentimizin altında kalması ve döviz bazlı güç fiyatlarındaki artışı pay performansını olumsuz etkileyebilecek risk faktörleri içinde sıralayabiliriz.
Yasal İhtar
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy idare şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri içinde imzalanacak yatırım danışmanlığı mukavelesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların şahsi görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu niçinle, yalnızca burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım sonucu verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Halk Yatırım
Beklentiler ile uyumlu net kar
Akçansa yılın ikinci çeyreğinde, hem ortalama piyasa beklentisi olan 67,8 mn TL birebir vakitte beklentimiz olan 65 mn TL ile uyumlu yıllık bazda %105 artışla 68,5 mn TL net kar deklare etti. kuvvetli operasyonel performansın yanı sıra, ertelenmiş vergi geliri net kardaki kuvvetli artışta tesirli oldu. Piyasa ortalama beklentisinin yavaşça üzerinde gerçekleşen operasyonel karlılık sayısından dolayı, ikinci çeyrek finansallarının pay performansına etkisinin ‘sınırlı pozitif’ olacağını düşünüyoruz.
Beklentimizle uyumlu ciro performansı
kuvvetli yurt içi talep ve artan satış hacmine ek olarak, fiyat artışının takviyesiyle Akçansa, 2Ç21’de piyasa ortalama beklentisi olan 664 mn TL’nin %5,3 üzerinde, beklentimiz olan 692 mn TL ile uyumlu yıllık bazda %53,4 artışla 698 mn TL ciro deklare etti. Yurt içi satış gelirleri yıllık bazda %96,9 artış ile 418 mn TL düzeyinde gerçekleşirken, yurt dışı satışlar ise %12,8 artışla 277,9 mn TL düzeyinde gerçekleşti.
Operasyonel kar piyasa ortalama beklentisinin %6,8 üzerinde gerçekleşti
Akçansa, yılın ikinci çeyreğinde piyasa ortalama beklentisinin %6,8 üzerinde, bizim beklentimiz olan 148 mn TL ile emsal yıllık bazda %64,9 artışla 148,7 mn TL FAVÖK deklare etti (2Ç20’de 90,2 mn TL FAVÖK). FAVÖK marjı ise yıllık bazda 1,5 puan artışla %21,3 düzeyinde gerçekleşirken, piyasa ortalama beklentisinin 0,3 puan üzerinde gerçekleşti. Başka taraftan, şirketin net borcu 2021 birinci çeyrek sonundaki 462,3 mn TL düzeyine bakılırsa %4 azalarak ikinci çeyrek sonunda 443,6 mn TL’ye geriledi (2020 sonunda 289 mn TL)
AKCNS için ‘TUT’ olan teklifimizi AL’a yükseltiyoruz
sonuçların akabinde, risksiz faiz oranı var iseyımımızı yükseltmemiz ve makro iddialarımızı güncellememiz sonucunda, AKCNS için 12-aylık gaye fiyatımız olan 22,10 TL’yi 21,00 TL’ye revize ediyor, fakat ‘TUT’ olan tavsiyemizi AL’a yükseltiyoruz. 2021 yılı genelinde yüksek faiz ortamından dolayı konut dalında yavaşlama öngörsek de, alt yapı projelerinin çimento kesimi için iç
talebi canlı tutacağını düşünüyoruz. Akçansa’nın mevcut projelerinin büyük bir kısmının altyapı projelerinden oluştuğunu biliyoruz. 2021’de hayata geçirilmesi planlanan projelerin de sıklıkla alt yapı projeleri olması ötürüsıyla, Akçansa’nın yüksek faiz ortamından olumsuz etkilenmeyeceğini öngörüyoruz. Ayrıyeten, dış pazardaki kuvvetli pozisyonunu sürdürerek, ihracat gelirleri ile karlılığını koruyacağını düşünüyoruz. Akçansa için 2021’e ait 2,4 mlr TL satış geliri, 512 mn TL FAVÖK ve 231 mn TL net kar kestirim ediyoruz. Başka taraftan, Kanal İstanbul projesinin pay üstündeki en değerli katalizörlerden biri olduğunu düşünüyor ve projenin başlaması halinde çimento talebinin bu durumdan çok olumlu etkileneceğini öngörüyoruz. Proje ile ilgili haber akışlarını pay performansı üzerinde destekleyici görmekle birlikte, dış pazarda rekabetin artmasıyla ihracat gelirlerinin beklentimizin altında kalması ve döviz bazlı güç fiyatlarındaki artışı pay performansını olumsuz etkileyebilecek risk faktörleri içinde sıralayabiliriz.
Yasal İhtar
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy idare şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri içinde imzalanacak yatırım danışmanlığı mukavelesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların şahsi görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu niçinle, yalnızca burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım sonucu verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Halk Yatırım