Smug
Active member
Tüpraş’ın 3Ç2021 ana iştirak net devir karı 988mn TL ile hem ortalama piyasa beklentisi 1.128mn TL’nin tıpkı vakitte bizim beklentimiz olan 1.068mn TL’nin bir ölçü altında gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada, finansman masraflarının beklentimizden yüksek gerçekleşmesi tesirli olmuştur. Öteki taraftan şirketin FAVÖK’ü ise 2.716,4mn TL ile piyasa beklentisi olan 2.290mn TL’nin (bizim beklentimiz 2.308mn TL idi) üzerinde gerçekleşmiştir. Tüpraş 3Ç2020’de 420,1mn TL ana paydaşlık net periyot ziyanı kaydetmişti.
Tüpraş’ın satış gelirleri 3Ç2021’de bundan evvelki yılın tıpkı periyoduna bakılırsa, satış ölçüsündeki %19,3’lük artışa ilaveten, petrol meblağlarının yüksek düzeyde seyretmesine bağlı olarak %140,6 oranında artarak 41 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. %96,5 ile gorece yüksek kapasite kullanması (3Ç2020 kapasite kullanması %88,5) ve toparlanan talebe bağlı marjlardaki kuvvetli düzgünleşme ile petrol fiyatlarındaki artışa bağlı olarak kaydedilen 511mn TL’lik stok gelirinin (2Ç2021 1.407mn TL 3Ç2020’de 1.439mn TL stok karı) katkısıyla brüt karı %156,9 oranında artarak 3.058mn TL’ye yükselmiştir.
Operasyonel masraflar birebir periyotta %56,6 oranında artarken, başka faaliyetlerden net sarfiyatlar 3Ç2020’deki 491,8mn TL’den 3Ç2021’de 99,6mn TL’ye gerilemiştir. bu biçimdece 2.176mn TL faaliyet karı elde edilmiştir. (3Ç2020’de 199mn TL faaliyet karı). Şirket’in FAVÖK’ü de bundan evvelki yıla nazaran %182,7 oranında artarak 2.716,4mn TL olarak gerçekleşmiştir. bundan evvelki çeyrek bakılırsace yüksek stok gelirine rağmen 2.522mn TL FAVÖK kaydedilmişti. Üçüncü çeyrekte iştiraklerden 244,1mn TL gelir kaydedilirken, finansman tarafında ise 1.266,3mn TL masraf kaydedilmiştir. Tüm bunların tesiriyle Şirket’in ana iştirak net periyot karı 988mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Tüpraş’ın gaye pay fiyatını, tahminlerimizdeki üst taraflı güncellemelere ve piyasa çarpanlarındaki değişikliklere bağlı olarak, 133,60TL’den 185,50TL’ye yükseltiyoruz. Pay için potansiyeline bağlı olarak daha evvelki “AL” teklifimizi de koruyoruz.
Ziraat Yatırım
Tüpraş’ın satış gelirleri 3Ç2021’de bundan evvelki yılın tıpkı periyoduna bakılırsa, satış ölçüsündeki %19,3’lük artışa ilaveten, petrol meblağlarının yüksek düzeyde seyretmesine bağlı olarak %140,6 oranında artarak 41 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. %96,5 ile gorece yüksek kapasite kullanması (3Ç2020 kapasite kullanması %88,5) ve toparlanan talebe bağlı marjlardaki kuvvetli düzgünleşme ile petrol fiyatlarındaki artışa bağlı olarak kaydedilen 511mn TL’lik stok gelirinin (2Ç2021 1.407mn TL 3Ç2020’de 1.439mn TL stok karı) katkısıyla brüt karı %156,9 oranında artarak 3.058mn TL’ye yükselmiştir.
Operasyonel masraflar birebir periyotta %56,6 oranında artarken, başka faaliyetlerden net sarfiyatlar 3Ç2020’deki 491,8mn TL’den 3Ç2021’de 99,6mn TL’ye gerilemiştir. bu biçimdece 2.176mn TL faaliyet karı elde edilmiştir. (3Ç2020’de 199mn TL faaliyet karı). Şirket’in FAVÖK’ü de bundan evvelki yıla nazaran %182,7 oranında artarak 2.716,4mn TL olarak gerçekleşmiştir. bundan evvelki çeyrek bakılırsace yüksek stok gelirine rağmen 2.522mn TL FAVÖK kaydedilmişti. Üçüncü çeyrekte iştiraklerden 244,1mn TL gelir kaydedilirken, finansman tarafında ise 1.266,3mn TL masraf kaydedilmiştir. Tüm bunların tesiriyle Şirket’in ana iştirak net periyot karı 988mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Tüpraş’ın gaye pay fiyatını, tahminlerimizdeki üst taraflı güncellemelere ve piyasa çarpanlarındaki değişikliklere bağlı olarak, 133,60TL’den 185,50TL’ye yükseltiyoruz. Pay için potansiyeline bağlı olarak daha evvelki “AL” teklifimizi de koruyoruz.
Ziraat Yatırım