Smug
Active member
Beklentilerden düzgün gelen sonuçlar
Şişecam, yılın üçüncü çeyreğinde; mimari cam ve cam konut eşyası satış gelirlerindeki artışın da katkısıyla piyasa beklentilerinin yavaşça üzerinde 1,353mlr TL net kar deklare etti. Şirket, 3Ç20’de ise 866,0mn TL net kar açıklamıştı. Bizim üçüncü çeyreğe ait net kar sayısı varsayımımız 1,235mlr TL düzeyindeyken, piyasadaki ortalama beklenti ise net kar sayısının 1,270mlr TL olabileceği
tarafındaydı. Gerçekleşen net kar sayısıyla varsayımımız içindeki fark ödenecek vergi kaleminin beklentilerimizden daha düşük gerçekleşmesinden kaynaklanmaktadır. Şirket, 3Ç21’de net olarak 117,4mn TL fiyatında finansman masrafı kaydetmiştir (3Ç20: 279,8mn TL net finansman gideri). 3Ç21 net kar sayısının da eklenmesiyle şirketin 9A21’de kümüle net kar sayısı 4,096mlr TL düzeyine ulaşmış oldu (9A20: 1.392mlr TL net kar).
3Ç21’de satış gelirleri sayısı, geçen yılın tıpkı periyoduna bakılırsa %42,0 oranında artarak 8,236mlr TL olarak gerçekleşti (3Ç20: 5,798mlr TL) (Şeker Yatırım: 8,179mlr TL, Ortalama Piyasa Beklentisi: 8,140mlr TL). Segment bazında satış gelirleri evvelki yıla göre; mimari camlarda %63 oranında, cam konut eşyasında %61 oranında, kimyasallarda %31 oranında ve cam ambalajda %29 oranında arttı.
Şirket, 3Ç21’de 1,986mlr TL FAVÖK elde ederken (3Ç20: 1,267mlr TL), FAVÖK marjı ise yıllık bazda 2,3 puan güzelleşerek %24,1 olarak gerçekleşti (3Ç20: FAVÖK Marjı: %21,8). Bizim bu çeyreğe ait FAVÖK iddiamız 1,868mlr TL iken, piyasanın ortalama FAVÖK beklentisi de 1,877mlr TL düzeyindeydi.
Şişecam Ekim ayında hisse geri alımlarına devam etti. Ekim ayında Borsa’da hisse başına 7,93 TL – 8,20 TL fiyat aralığından (44.287.500 TL bedelle) toplam 5.500.000 nominal kıymetli hisse geri alımı gerçekleştirildi. bu biçimdelikle; 15 Mart – 06 Ekim 2021 tarihleri içinde Borsa’da hisse başına 6,45 TL – 8,50 TL fiyat aralığından (247.027.703 TL bedelle) toplam 31.163.027 nominal kıymetli hisse
geri alımı gerçekleştirilmiş oldu. Geri alınan hisseler, şirket sermayesinin %1,017’sine karşılık gelmektedir.
Beklentilerimizden âlâ gelen 3Ç21 finansal sonuçlar sonucunda Şişecam için 10,40 TL düzeyinde bulunan 12 aylık hisse başına maksat fiyatımızı 11,40 TL düzeyine çıkarıyoruz. 27 Ekim 2021 hisse kapanış fiyatına bakılırsa maksat fiyatımızın %29,8 kazandırma potansiyeli taşıması niçiniyle de ‘AL’ olan teklifimizi koruyoruz. Şirket hisseleri 2021T F/K 4,81x ve 2021T FD/FAVÖK 4,31x çarpanlarıyla süreç görmektedir.
Yasal İhtar
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy idare şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri içinde imzalanacak yatırım danışmanlığı kontratı çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların şahsi görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu niçinle, yalnızca burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım sonucu verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Şeker Yatırım
Şişecam, yılın üçüncü çeyreğinde; mimari cam ve cam konut eşyası satış gelirlerindeki artışın da katkısıyla piyasa beklentilerinin yavaşça üzerinde 1,353mlr TL net kar deklare etti. Şirket, 3Ç20’de ise 866,0mn TL net kar açıklamıştı. Bizim üçüncü çeyreğe ait net kar sayısı varsayımımız 1,235mlr TL düzeyindeyken, piyasadaki ortalama beklenti ise net kar sayısının 1,270mlr TL olabileceği
tarafındaydı. Gerçekleşen net kar sayısıyla varsayımımız içindeki fark ödenecek vergi kaleminin beklentilerimizden daha düşük gerçekleşmesinden kaynaklanmaktadır. Şirket, 3Ç21’de net olarak 117,4mn TL fiyatında finansman masrafı kaydetmiştir (3Ç20: 279,8mn TL net finansman gideri). 3Ç21 net kar sayısının da eklenmesiyle şirketin 9A21’de kümüle net kar sayısı 4,096mlr TL düzeyine ulaşmış oldu (9A20: 1.392mlr TL net kar).
3Ç21’de satış gelirleri sayısı, geçen yılın tıpkı periyoduna bakılırsa %42,0 oranında artarak 8,236mlr TL olarak gerçekleşti (3Ç20: 5,798mlr TL) (Şeker Yatırım: 8,179mlr TL, Ortalama Piyasa Beklentisi: 8,140mlr TL). Segment bazında satış gelirleri evvelki yıla göre; mimari camlarda %63 oranında, cam konut eşyasında %61 oranında, kimyasallarda %31 oranında ve cam ambalajda %29 oranında arttı.
Şirket, 3Ç21’de 1,986mlr TL FAVÖK elde ederken (3Ç20: 1,267mlr TL), FAVÖK marjı ise yıllık bazda 2,3 puan güzelleşerek %24,1 olarak gerçekleşti (3Ç20: FAVÖK Marjı: %21,8). Bizim bu çeyreğe ait FAVÖK iddiamız 1,868mlr TL iken, piyasanın ortalama FAVÖK beklentisi de 1,877mlr TL düzeyindeydi.
Şişecam Ekim ayında hisse geri alımlarına devam etti. Ekim ayında Borsa’da hisse başına 7,93 TL – 8,20 TL fiyat aralığından (44.287.500 TL bedelle) toplam 5.500.000 nominal kıymetli hisse geri alımı gerçekleştirildi. bu biçimdelikle; 15 Mart – 06 Ekim 2021 tarihleri içinde Borsa’da hisse başına 6,45 TL – 8,50 TL fiyat aralığından (247.027.703 TL bedelle) toplam 31.163.027 nominal kıymetli hisse
geri alımı gerçekleştirilmiş oldu. Geri alınan hisseler, şirket sermayesinin %1,017’sine karşılık gelmektedir.
Beklentilerimizden âlâ gelen 3Ç21 finansal sonuçlar sonucunda Şişecam için 10,40 TL düzeyinde bulunan 12 aylık hisse başına maksat fiyatımızı 11,40 TL düzeyine çıkarıyoruz. 27 Ekim 2021 hisse kapanış fiyatına bakılırsa maksat fiyatımızın %29,8 kazandırma potansiyeli taşıması niçiniyle de ‘AL’ olan teklifimizi koruyoruz. Şirket hisseleri 2021T F/K 4,81x ve 2021T FD/FAVÖK 4,31x çarpanlarıyla süreç görmektedir.
Yasal İhtar
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy idare şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri içinde imzalanacak yatırım danışmanlığı kontratı çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların şahsi görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu niçinle, yalnızca burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım sonucu verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Şeker Yatırım