Smug
Active member
2Ç21 Finansal Sonuçlar – Sonlu Olumlu
Beklentilerin üzerinde net kar
Vestel Elektronik, yılın ikinci çeyreğinde, bizim beklentimiz olan 510,4 milyon TL’nin %35,8, ortalama piyasa beklentisi olan 555,2 milyon TL’nin de %24,8 üzerinde, yıllık %87,3 artışla 693,0 milyon TL net kar deklare etti. Beklentimizin üzerinde açıklanan net karda, varsayımımızın bilakis kaydedilen vergi geliri tesirli oldu.
Satış gelirleri yıllık bazda %81,2 artış gösterdi
2Ç21’de net satış gelirleri, bizim beklentimizin %5,7, ortalama piyasa beklentisinin de %5,1 altında, yıllık %81,2 artarak 8.014 milyon TL düzeyinde gerçekleşti. Artan ihracat hacmi ve ünite fiyatlara ek olarak olumlu kur tesiri, yıllık bazda kuvvetli artış gösteren satış gelirlerinde tesirli oldu. Segment bazında ise, TV ve elektronik satışları 2Ç21’de yıllık %65,0 artışla 3.191 milyon TL; beyaz eşya satışları da yıllık %93,7 artışla 4.823 milyon TL düzeyinde gerçekleşti. Şirketin konsolide brüt kar marjı 2Ç21’de yıllık bazda 0,3 puan artışla %27,2 düzeyinde gerçekleşirken; TV ve elektronik ile beyaz eşya segmenti brüt kar marjları sırasıyla 3,7 puan artış ve 2,6 puanlık azalışla %25,4 ve %28,4 olarak gerçekleşti.
FAVÖK beklentiler ile uyumlu
FAVÖK yılın ikinci çeyreğinde, bizim beklentimiz olan 1.274 milyon TL’nin %2,0, ortalama piyasa beklentisi olan 1.255 milyon TL’nin de %3,5 üzerinde, yıllık bazda %74,6 artışla 1.299 milyon
TL düzeyinde gerçekleşti. FAVÖK marjı ise 2Ç21’de yıllık 0,6 puan düşüş ile %16,2 düzeyinde gerçekleşti.
Temel faaliyetlerden net öbür masraf net karı baskıladı
Operasyonel olmayan tarafta ise, sıklıkla kur farkı kaynaklı 223,3 milyon TL’lik temel faaliyetlerden net öbür sarfiyat ve 80,8 milyon TL’lik net finansman masrafı net karı baskıladı. 12,6 milyon TL düzeyinde kaydedilen vergi geliri ise net karı destekleyen öge oldu.
Tavsiyemizi AL olarak güncelliyoruz
İkinci çeyrek finansal sonuçlarının net karın operasyonel olmayan kalemler ötürüsıyla beklentilerin üzerinde açıklanması ötürüsıyla etkisinin ‘sınırlı pozitif’ olacağını düşünüyoruz. sonuçların akabinde, risksiz faiz oranı var iseyımımızı yükseltmemize karşılık makro ve finansal varsayımlarımızı güncellememiz sonucunda, Vestel Elektronik için 12-aylık gaye fiyatımızı 34,65 TL’den 38,00 TL’ye yükseltiyor; TUT olan tavsiyemizi AL olarak güncelliyoruz.
Yasal İhtar
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy idare şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri içinde imzalanacak yatırım danışmanlığı kontratı çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların şahsi görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu niçinle, yalnızca burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım sonucu verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Halk Yatırım
Beklentilerin üzerinde net kar
Vestel Elektronik, yılın ikinci çeyreğinde, bizim beklentimiz olan 510,4 milyon TL’nin %35,8, ortalama piyasa beklentisi olan 555,2 milyon TL’nin de %24,8 üzerinde, yıllık %87,3 artışla 693,0 milyon TL net kar deklare etti. Beklentimizin üzerinde açıklanan net karda, varsayımımızın bilakis kaydedilen vergi geliri tesirli oldu.
Satış gelirleri yıllık bazda %81,2 artış gösterdi
2Ç21’de net satış gelirleri, bizim beklentimizin %5,7, ortalama piyasa beklentisinin de %5,1 altında, yıllık %81,2 artarak 8.014 milyon TL düzeyinde gerçekleşti. Artan ihracat hacmi ve ünite fiyatlara ek olarak olumlu kur tesiri, yıllık bazda kuvvetli artış gösteren satış gelirlerinde tesirli oldu. Segment bazında ise, TV ve elektronik satışları 2Ç21’de yıllık %65,0 artışla 3.191 milyon TL; beyaz eşya satışları da yıllık %93,7 artışla 4.823 milyon TL düzeyinde gerçekleşti. Şirketin konsolide brüt kar marjı 2Ç21’de yıllık bazda 0,3 puan artışla %27,2 düzeyinde gerçekleşirken; TV ve elektronik ile beyaz eşya segmenti brüt kar marjları sırasıyla 3,7 puan artış ve 2,6 puanlık azalışla %25,4 ve %28,4 olarak gerçekleşti.
FAVÖK beklentiler ile uyumlu
FAVÖK yılın ikinci çeyreğinde, bizim beklentimiz olan 1.274 milyon TL’nin %2,0, ortalama piyasa beklentisi olan 1.255 milyon TL’nin de %3,5 üzerinde, yıllık bazda %74,6 artışla 1.299 milyon
TL düzeyinde gerçekleşti. FAVÖK marjı ise 2Ç21’de yıllık 0,6 puan düşüş ile %16,2 düzeyinde gerçekleşti.
Temel faaliyetlerden net öbür masraf net karı baskıladı
Operasyonel olmayan tarafta ise, sıklıkla kur farkı kaynaklı 223,3 milyon TL’lik temel faaliyetlerden net öbür sarfiyat ve 80,8 milyon TL’lik net finansman masrafı net karı baskıladı. 12,6 milyon TL düzeyinde kaydedilen vergi geliri ise net karı destekleyen öge oldu.
Tavsiyemizi AL olarak güncelliyoruz
İkinci çeyrek finansal sonuçlarının net karın operasyonel olmayan kalemler ötürüsıyla beklentilerin üzerinde açıklanması ötürüsıyla etkisinin ‘sınırlı pozitif’ olacağını düşünüyoruz. sonuçların akabinde, risksiz faiz oranı var iseyımımızı yükseltmemize karşılık makro ve finansal varsayımlarımızı güncellememiz sonucunda, Vestel Elektronik için 12-aylık gaye fiyatımızı 34,65 TL’den 38,00 TL’ye yükseltiyor; TUT olan tavsiyemizi AL olarak güncelliyoruz.
Yasal İhtar
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy idare şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri içinde imzalanacak yatırım danışmanlığı kontratı çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların şahsi görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu niçinle, yalnızca burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım sonucu verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Halk Yatırım