Smug
Active member
2Ç21 Finansal sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2021/06 devrine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin:
– Net satışları 2. çeyrekte bundan evvelki çeyreğe göre %9,3 artış göstermiştir. Geçen yılın birebir çeyreğine nazaran %23,7 artışla 8.3 milyar TL olmuştur. 2021 yılının birinci 6 ayında geçen yılın birebir devrine nazaran net satışları %21,0 artışla 15.9 milyar TL düzeyinde gerçekleşmiştir.
– FAVÖK’ü 2. çeyrekte bundan evvelki çeyreğe bakılırsa %4,9 artış göstermiştir. Geçen yılın birebir çeyreğine bakılırsa % 20,0 artışla 3.5 milyar TL olmuştur. 2021 yılının birinci 6 ayında geçen yılın tıpkı devrine nazaran %17,4 artışla 6.9 milyar TL düzeyinde gerçekleşmiştir.
– FAVÖK marjı 2. çeyrekte bundan evvelki çeyreğe göre 178 baz puan düşüş göstermiştir. Geçen yılın tıpkı çeyreğine bakılırsa 130 baz puan düşüşle %42,3 olmuştur. 2021 yılının birinci 6 ayında geçen yılın birebir devrine göre 134 baz puan düşüşle %43,1 düzeyinde gerçekleşmiştir.
– Net karı 2. çeyrekte bundan evvelki çeyreğe bakılırsa %0,69 artış göstermiştir. Geçen yılın birebir çeyreğine göre % 30,6 artışla 1.1 milyar TL olmuştur. 2021 yılının birinci 6 ayında geçen yılın birebir periyoduna bakılırsa net karı % 28,6 artışla 2.2 milyar TL düzeyinde gerçekleşmiştir.
– Net borcu 2. çeyrekte bundan evvelki çeyreğe bakılırsa %0,3 düşüşle 11 milyar TL olmuştur.
Sonuç
Şirket, 2Ç21’de 8.548 mn TL satış geliri (kons: 8.324 mn TL-Gedik: 8.372 mn TL), 3.466 mn TL FAVÖK (kons: 3.444 mn TL-Gedik: 3.441 mn TL) ve 1.113 mn TL net kar (kons: 1.070 mn TL-Gedik: 1.071 mn TL) açıklamıştır. Satış gelirlerindeki yüksek artışla 2Ç21’de kuvvetli momentum devam etmiştir. Şirket 2021 yılı beklentilerini revize etmiştir. Satış gelirlerinin %18 (önceki: +%14-16) (1Y21: %20,6), FAVÖK’ün 14,3 milyar TL (önceki: 14 milyar TL) (1Y21: 6,8 milyar TL) olması beklenmektedir. Artan fiber yatırımları, kur ayarlamaları ve Ukrayna dahil öteki yatırımlar daha sonrası operasyonel yatırımlar/satışlar beklentisi de %21-22 olarak güncellenmiştir. kuvvetli abone başına gelir (ARPU) ve yeni abone performansı, memleketler arası operasyonlar ve artan ekipman satışları daha sonrası satış gelirleri %23,5 artış kaydetmiştir. Taşınabilir segment yeni abone sayısı 530 bin olurken, faturalı segment yeni abone sayısı 501 bin olmuştur. Sabit segmentte ise 46 bin artış olurken bunun 40 bini fiber segmentte gerçekleşmiştir. bu biçimdelikle şirketin toplam 617 bin yeni abone ile toplam abone sayısı 38,1 milyona ulaşmıştır. ARPU büyümesi taşınabilir segmentte %13,1, sabit segmentte %13,2 olarak gelirlere takviye olmuştur. Yüksek Ukrayna operasyonları katkısı daha sonrası milletlerarası gelirler %45,4 büyümüştür. kuvvetli gelir artışı FAVÖK’e dayanak olurken, satılan malın maliyeti ve idare masraflarındaki yavaşça artış daha sonrası FAVÖK marjı %40,5’e (1Ç21: %42,2; 2Ç20: %40,8) gerilemiştir. Yüksek faiz sarfiyatı ve TL fon için kısa vadeli döviz takası süreçlerindeki gerçeğe uygun paha değişikliği niçiniyle 2Ç20’de 234 milyon TL, 1Ç21’de 207 milyon TL olan net finansal masraflar 565 milyon TL’ye yükselmiştir. Vergi soruşturmasına ait olarak 252 milyon TL’lik sarfiyat net karı baskılarken, 236 milyon TL’lik net ertelenmiş vergi geliri net kara dayanak olmuştur. Net uzun kur konumu 146 milyon dolar (1Ç21: 183 mn dolar) olurken, net borcu 11,6 milyar TL (1Ç21: 11,4 milyar TL) ile yatay kalmıştır. Pay 2021 yılı beklentilerine bakılırsa 3,1x FD/FAVÖK ile süreç görmektedir. Finansal sonuçların pay üstündeki tesirini nötr olarak kıymetlendiriyoruz.
Turkcell (TCELL)
Öneri: Endeksin Üzerinde Getiri
Son Kapanış: 15,59
Hedef Fiyat: 19,92
Potansiyel Getiri: %28
Yasal İhtar
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy idare şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri içinde imzalanacak yatırım danışmanlığı mukavelesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların şahsi görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu niçinle, yalnızca burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım sonucu verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Gedik Yatırım
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2021/06 devrine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin:
– Net satışları 2. çeyrekte bundan evvelki çeyreğe göre %9,3 artış göstermiştir. Geçen yılın birebir çeyreğine nazaran %23,7 artışla 8.3 milyar TL olmuştur. 2021 yılının birinci 6 ayında geçen yılın birebir devrine nazaran net satışları %21,0 artışla 15.9 milyar TL düzeyinde gerçekleşmiştir.
– FAVÖK’ü 2. çeyrekte bundan evvelki çeyreğe bakılırsa %4,9 artış göstermiştir. Geçen yılın birebir çeyreğine bakılırsa % 20,0 artışla 3.5 milyar TL olmuştur. 2021 yılının birinci 6 ayında geçen yılın tıpkı devrine nazaran %17,4 artışla 6.9 milyar TL düzeyinde gerçekleşmiştir.
– FAVÖK marjı 2. çeyrekte bundan evvelki çeyreğe göre 178 baz puan düşüş göstermiştir. Geçen yılın tıpkı çeyreğine bakılırsa 130 baz puan düşüşle %42,3 olmuştur. 2021 yılının birinci 6 ayında geçen yılın birebir devrine göre 134 baz puan düşüşle %43,1 düzeyinde gerçekleşmiştir.
– Net karı 2. çeyrekte bundan evvelki çeyreğe bakılırsa %0,69 artış göstermiştir. Geçen yılın birebir çeyreğine göre % 30,6 artışla 1.1 milyar TL olmuştur. 2021 yılının birinci 6 ayında geçen yılın birebir periyoduna bakılırsa net karı % 28,6 artışla 2.2 milyar TL düzeyinde gerçekleşmiştir.
– Net borcu 2. çeyrekte bundan evvelki çeyreğe bakılırsa %0,3 düşüşle 11 milyar TL olmuştur.
Sonuç
Şirket, 2Ç21’de 8.548 mn TL satış geliri (kons: 8.324 mn TL-Gedik: 8.372 mn TL), 3.466 mn TL FAVÖK (kons: 3.444 mn TL-Gedik: 3.441 mn TL) ve 1.113 mn TL net kar (kons: 1.070 mn TL-Gedik: 1.071 mn TL) açıklamıştır. Satış gelirlerindeki yüksek artışla 2Ç21’de kuvvetli momentum devam etmiştir. Şirket 2021 yılı beklentilerini revize etmiştir. Satış gelirlerinin %18 (önceki: +%14-16) (1Y21: %20,6), FAVÖK’ün 14,3 milyar TL (önceki: 14 milyar TL) (1Y21: 6,8 milyar TL) olması beklenmektedir. Artan fiber yatırımları, kur ayarlamaları ve Ukrayna dahil öteki yatırımlar daha sonrası operasyonel yatırımlar/satışlar beklentisi de %21-22 olarak güncellenmiştir. kuvvetli abone başına gelir (ARPU) ve yeni abone performansı, memleketler arası operasyonlar ve artan ekipman satışları daha sonrası satış gelirleri %23,5 artış kaydetmiştir. Taşınabilir segment yeni abone sayısı 530 bin olurken, faturalı segment yeni abone sayısı 501 bin olmuştur. Sabit segmentte ise 46 bin artış olurken bunun 40 bini fiber segmentte gerçekleşmiştir. bu biçimdelikle şirketin toplam 617 bin yeni abone ile toplam abone sayısı 38,1 milyona ulaşmıştır. ARPU büyümesi taşınabilir segmentte %13,1, sabit segmentte %13,2 olarak gelirlere takviye olmuştur. Yüksek Ukrayna operasyonları katkısı daha sonrası milletlerarası gelirler %45,4 büyümüştür. kuvvetli gelir artışı FAVÖK’e dayanak olurken, satılan malın maliyeti ve idare masraflarındaki yavaşça artış daha sonrası FAVÖK marjı %40,5’e (1Ç21: %42,2; 2Ç20: %40,8) gerilemiştir. Yüksek faiz sarfiyatı ve TL fon için kısa vadeli döviz takası süreçlerindeki gerçeğe uygun paha değişikliği niçiniyle 2Ç20’de 234 milyon TL, 1Ç21’de 207 milyon TL olan net finansal masraflar 565 milyon TL’ye yükselmiştir. Vergi soruşturmasına ait olarak 252 milyon TL’lik sarfiyat net karı baskılarken, 236 milyon TL’lik net ertelenmiş vergi geliri net kara dayanak olmuştur. Net uzun kur konumu 146 milyon dolar (1Ç21: 183 mn dolar) olurken, net borcu 11,6 milyar TL (1Ç21: 11,4 milyar TL) ile yatay kalmıştır. Pay 2021 yılı beklentilerine bakılırsa 3,1x FD/FAVÖK ile süreç görmektedir. Finansal sonuçların pay üstündeki tesirini nötr olarak kıymetlendiriyoruz.
Turkcell (TCELL)
Öneri: Endeksin Üzerinde Getiri
Son Kapanış: 15,59
Hedef Fiyat: 19,92
Potansiyel Getiri: %28
Yasal İhtar
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy idare şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri içinde imzalanacak yatırım danışmanlığı mukavelesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların şahsi görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu niçinle, yalnızca burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım sonucu verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Gedik Yatırım