Smug
Active member
Garanti Bankası beklentilerin %14 üzerinde üçüncü çeyrek net karını TL 2,924mn. olarak deklare etti. Oratalama ve bizim beklentimiz olan TL 3.2 milyarın %12 üzerinde, Garanti yılın üçüncü çeyreğinde TL 3,645mn. net kar deklare etti. Bankanın birinci dokuz aylık karı yıllık olarak %77 artarak TL 9.1milyar düzeyine çıkarken, Garantinin üçüncü çeyrekte TL 1 milyar özgür karşılık ayırdığını da belirtelim. Hür karşılığa bakılırsa düzeltilmiş üçüncü çeyrek öz kaynak karlılığı %21 civarında gerçekleşmiş oldu.
Gerçekleşen sayılarla bizim iddiamız içindeki fark hem ana faaliyet gelirlerinin daha kuvvetli seyretmesi tıpkı vakitte net karşılık masraflarının hür karşılığa karşın daha düşük gerçekleşmesi olarak gösterilebilir. Bankanın çekirdek kredi spredleri kredi bir daha fiyatlamaları ile güçlenirken, TÜFEX portföyünün değerlemesi için kullanılan enflasyon var iseyımının %16’dan %18’e çekilmesi swaplara bakılırsa düzeltilmiş net faiz marjının yaklaşık 54 baz puan artışına niye oldu. Risk maliyeti ise (kura göre düzeltilmiş ollrak) -9 baz puan gerçekleşerek bizim varsayımlarımızın altında ve yılın en düşük düzeyini nazaranrek aslında karlılığa fazlaca değerli katkıda bulundu. Bunun yanında net komite gelirleri de beklentilemizin yavaşça üzerinde gelerek karlılığı güçlendirdi.
Bankanın sene başında verdiği %15-16 civarındaki öz kaynak karlılık amacı yıl sonunda epeyce rahat halde %20 civarına yaklaşarak aşılmış olacak. Sonuçlara piyasa reaksiyonunun olumlu olmasını bekliyoruz.
Son Çeyrekte Öne Çıkanlar
Çekridek spredler ve TÜFEX gelirleri marjı olumlu etkiledi. TL kredileri çeyrekte %8 oranında artarken, döviz kredileri ise evvelki çeyreklere paralel daralmaya devam etti. Kredilerdeki artış ve kredi portföyünün bir daha fiyatlama hacminin artışıyla çekirdek kredi spredleri yükselirken, TÜFEX gelirlerine baz teşkil eden enflasyon var iseyımının % 16’dan %18’e revize edilmesiyle artan menkul değer gelirleriyle swaplara nazaran düzeltilmiş marj 54 baz puan artış gösterdi. Bankanın çekirdek kredi spredlerinin son çeyrekte de kademeli artmasını ve TÜFEX gelirlerinin artan enfiasyona paralel olarak daha da güçlenmesini bekliyoruz. Yıl başında verilen 100 baz puanlık marj daralmasının sene sonunda daha az bir daralma olacak biçimde oluşmasını bekliyoruz. Marjlardaki bu olumlu görünüm ve sene başı maksatlarının olumlu manada aşılacağı idare tarafınca da vurgulanıyor.
Karşılık sarfiyatları birinci dokuz ayda son derece düşük seviyede seyretti. Net takibe atılan kredilerde yavaşlama gözle görülür halde devam ediyor. Bunun yanında 2020 yılında agresif karşılık ayırma polikası ve kuvvetli tahsilatla yeni karşılık ayrıma gereksinimi düşük seyrediyor. Net risk maliyeti üçüncü çeyrekte ikinci çeyrek seviyei olan 40 baz puandan daha aşağı gelerek -8 baz puan olarak gerçekleşmiş durumda. Sene sonunda hedeflenen 200 baz puanın altında kalma amacı fazlaca daha âlâ bir nokta da bitirilerek karlılığa büyük katkı verecek. 90-180 gün içinde gecikmiş kredilerin ölçüsü TL 1.6 milyar ve bu sayı son çeyrekte takibe atılacak ve bunun tesiri şu an %4 olan takip oranının 40 baz puan arrtırıcı istikamette olacak. İkinci küme kredileri ortasında bir daha yapılandırılmış olanların hissesi artıyor bunun borçlunun geri ödeme kabiliyetinin artması açısından olumlu buluyoruz. Bankanın genel olarak etkin kalite görünümü çok uygun bilhassa TL 9.1
milyarlık hür karşılık ölçüsünü da düşününce ve karşılık oranlarının yükseliği de göz önüne alınınca önümüzdeki periyoda faal kalite olaak pek hazır giriliyor. Kurul gelirlerindeki artış fazlaca çarpıcı. Çeyreksel bazda %8, yıllık bazda ise %35 artan fiyat ve kurul gelirleri geçen yılın başındaki mevzuat değişiklik yükünü üstünden atıyor. Çeyrek ortasında yaşanan kuvvetli tüketici kredi büyümesi yanında daha yüksek faiz oranlarının tesiriyle artan kredi kart komiteleri ve öteki kanallardan elde edilen kurul gelirlerdeki olumlu tablo fiyat ve komite gelirlerinin yıl ortasında de kuvvetli seyredeceğine işaret ediyor.
Faaliyet sarfiyatları yıllık bazda %19 artarken bunun bir kısmı hedgeli olan kur tesirinden kaynaklanıyor. Faaliyet masraflarındaki artışın enflasyon kadar olması konusunda idarenin kararlı duruşu devam ediyor.
İş Yatırım
Gerçekleşen sayılarla bizim iddiamız içindeki fark hem ana faaliyet gelirlerinin daha kuvvetli seyretmesi tıpkı vakitte net karşılık masraflarının hür karşılığa karşın daha düşük gerçekleşmesi olarak gösterilebilir. Bankanın çekirdek kredi spredleri kredi bir daha fiyatlamaları ile güçlenirken, TÜFEX portföyünün değerlemesi için kullanılan enflasyon var iseyımının %16’dan %18’e çekilmesi swaplara bakılırsa düzeltilmiş net faiz marjının yaklaşık 54 baz puan artışına niye oldu. Risk maliyeti ise (kura göre düzeltilmiş ollrak) -9 baz puan gerçekleşerek bizim varsayımlarımızın altında ve yılın en düşük düzeyini nazaranrek aslında karlılığa fazlaca değerli katkıda bulundu. Bunun yanında net komite gelirleri de beklentilemizin yavaşça üzerinde gelerek karlılığı güçlendirdi.
Bankanın sene başında verdiği %15-16 civarındaki öz kaynak karlılık amacı yıl sonunda epeyce rahat halde %20 civarına yaklaşarak aşılmış olacak. Sonuçlara piyasa reaksiyonunun olumlu olmasını bekliyoruz.
Son Çeyrekte Öne Çıkanlar
Çekridek spredler ve TÜFEX gelirleri marjı olumlu etkiledi. TL kredileri çeyrekte %8 oranında artarken, döviz kredileri ise evvelki çeyreklere paralel daralmaya devam etti. Kredilerdeki artış ve kredi portföyünün bir daha fiyatlama hacminin artışıyla çekirdek kredi spredleri yükselirken, TÜFEX gelirlerine baz teşkil eden enflasyon var iseyımının % 16’dan %18’e revize edilmesiyle artan menkul değer gelirleriyle swaplara nazaran düzeltilmiş marj 54 baz puan artış gösterdi. Bankanın çekirdek kredi spredlerinin son çeyrekte de kademeli artmasını ve TÜFEX gelirlerinin artan enfiasyona paralel olarak daha da güçlenmesini bekliyoruz. Yıl başında verilen 100 baz puanlık marj daralmasının sene sonunda daha az bir daralma olacak biçimde oluşmasını bekliyoruz. Marjlardaki bu olumlu görünüm ve sene başı maksatlarının olumlu manada aşılacağı idare tarafınca da vurgulanıyor.
Karşılık sarfiyatları birinci dokuz ayda son derece düşük seviyede seyretti. Net takibe atılan kredilerde yavaşlama gözle görülür halde devam ediyor. Bunun yanında 2020 yılında agresif karşılık ayırma polikası ve kuvvetli tahsilatla yeni karşılık ayrıma gereksinimi düşük seyrediyor. Net risk maliyeti üçüncü çeyrekte ikinci çeyrek seviyei olan 40 baz puandan daha aşağı gelerek -8 baz puan olarak gerçekleşmiş durumda. Sene sonunda hedeflenen 200 baz puanın altında kalma amacı fazlaca daha âlâ bir nokta da bitirilerek karlılığa büyük katkı verecek. 90-180 gün içinde gecikmiş kredilerin ölçüsü TL 1.6 milyar ve bu sayı son çeyrekte takibe atılacak ve bunun tesiri şu an %4 olan takip oranının 40 baz puan arrtırıcı istikamette olacak. İkinci küme kredileri ortasında bir daha yapılandırılmış olanların hissesi artıyor bunun borçlunun geri ödeme kabiliyetinin artması açısından olumlu buluyoruz. Bankanın genel olarak etkin kalite görünümü çok uygun bilhassa TL 9.1
milyarlık hür karşılık ölçüsünü da düşününce ve karşılık oranlarının yükseliği de göz önüne alınınca önümüzdeki periyoda faal kalite olaak pek hazır giriliyor. Kurul gelirlerindeki artış fazlaca çarpıcı. Çeyreksel bazda %8, yıllık bazda ise %35 artan fiyat ve kurul gelirleri geçen yılın başındaki mevzuat değişiklik yükünü üstünden atıyor. Çeyrek ortasında yaşanan kuvvetli tüketici kredi büyümesi yanında daha yüksek faiz oranlarının tesiriyle artan kredi kart komiteleri ve öteki kanallardan elde edilen kurul gelirlerdeki olumlu tablo fiyat ve komite gelirlerinin yıl ortasında de kuvvetli seyredeceğine işaret ediyor.
Faaliyet sarfiyatları yıllık bazda %19 artarken bunun bir kısmı hedgeli olan kur tesirinden kaynaklanıyor. Faaliyet masraflarındaki artışın enflasyon kadar olması konusunda idarenin kararlı duruşu devam ediyor.
İş Yatırım