Ak Yatırım’dan Koç Holding için 3. çeyrek bilanço değerlendirmesi

Smug

New member
3Ç21 net kar beklentilerin üzerinde geldi, kombine faaliyet karında Güç, Otomotiv ve Finans kısımlarında büyüme vardı

Koç Holding 3Ç21’de yıllık %78 büyümeyle 4 milyar 106 milyon TL net kar deklare etti, ortalama piyasa beklentisi olan 3 milyar 343 milyon TL ve Ak Yatırım beklentisi olan 3 milyar 503 milyon TL’nin üzerinde. Koç Holding solo bilançosunda 397 milyon dolar net nakit konumu var. Bu sayı 2020 yılı sonunda 375 milyon dolar idi.

Portföyünde %50-50 ortaklı kıymetli büyüklükte şirketleri olması niçiniyle, Koç Holding’in kombine finansal neticelerina bakmak manalı. 3Ç21 kombine ciro yıllık %57 büyümeyle 142,0 milyar TL olarak gerçekleşti. Güç yıllık %92 büyümeyle 64,2 milyar TL’ye, Otomotiv yıllık %23 büyümeyle 33,3 milyar TL’ye, Sağlam Tüketim yıllık %46 büyümeyle 20,4 milyar TL’ye ve Finans yıllık %55 büyümeyle 18,0 milyar TL ve Başka yıllık %41 büyümeyle 6,1 milyar TL olarak gerçekleşti.

Kombine faaliyet karı yıllık %65 büyümeyle 13,0 milyar TL olarak gerçekleşti. Güç kısmında Tüpraş’taki stok paha artışı ve olağan düzeylere yükselen kapasite kullanım oranı ile gerçekleşti, yıllık %367 büyümeyle 3 milyar 355 milyon TL olarak gerçekleşti. Otomotiv büyüme yıllık %30 ile 3 milyar 870 milyon TL olarak gerçekleşti ve Finans kısmı yıllık %102 büyümeyle 4 milyar 248 milyon TL’ye ulaştı. Sağlam Tüketim kısmı kombine faaliyet karlılığı yıllık %35 gerilemeyle 1 milyar 291 milyon TL olarak gerçekleşti, artan hammadde maliyetleri burada tesirli oldu.

Yorum ve Teklif: Koç Holding için Net Faal Kıymet tablosunu cari solo net nakit konumu ve küme şirketlerin değerlemeleri ile güncelledikten daha sonra, amaç fiyatımızı 38,00 TL’ye revize ettik (eski amaç fiyatı 33,00 TL idi). Teklifimizi Endeksin Üzeri olarak koruyoruz. Yakın vakitte açıklanan ve uygulanmaya başlanan hisse geri alım program ile Koç Holding’in cari piyasa bedelinin Net Etkin Kıymete iskontosu %40 düzeylerden son hesabımıza bakılırsa %33’e gelmiş durumda. halbuki son 5 yıllık ortalaması %15. Sonuçlara olumlu reaksiyon olmasını bekliyoruz.


Yasal İkaz

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy idare şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri içinde imzalanacak yatırım danışmanlığı mukavelesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların şahsi görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu niçinle, yalnızca burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım sonucu verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Ak Yatırım
 
Üst