Smug
Active member
kuvvetli komite geliri ve düşen karşılık masrafları ile beklenti üzeri kâr deklare etti
Yapı Kredi’nin 3Ç21 net kârı evvelki çeyreğe göre %45 artışla 3,25 milyar TL oldu. Kâr 2,9 milyar TL olan varsayımımızı ve medyan piyasa beklentisini yendi. Bankanın 2021/9 net kârı evvelki yıla göre %61 artarak 6,9 milyar TL’ye, öz kaynak kârlılık oranı %17,9’a ulaştı (2020’de %11,5). kuvvetli kâr öngörümüze nazaran komite gelirinin yüksek, karşılık masrafının düşük gelmesinden kaynaklandı.
Net kârın 2Ç21’e göre artışı evvela evvelki çeyreğe bakılırsa enflasyon var iseyımının 375 baz puan artışla %17,25’e çıkarılmasıyla TÜFE tahvil gelirinin 1,0 milyar TL,swap dahil net faiz gelirinin 1,3 milyar TL ve net faiz marjının 80 baz puan kadar artışından geldi. bu biçimdece birinci dokuz aylık net faiz marjı evvelki yılın 100 baz puan altında %2,8 oldu. Banka net faiz marjında yıl sonunda 50 baz puan gerileme öngörüsünü koruyor. Bu durumda son çeyrek net faiz marjında kuvvetli 120 baz puan üzeri artış hesaplıyoruz.
3Ç21’de düşük seyreden netsorunlu kredi girişi niçiniyle problemli krediler 17,0 milyar TL seviyesinde yatay kalırken, yakın izlemedeki krediler kur tesiriyle 0,6 milyar TL artarak 51,8 milyar TL oldu. Net karşılık masrafı düşük baz korunarak (159 milyon TL’den) 290 milyon TL’ye çıktı. bu biçimdece kredirisk maliyeti 2021/9’da yalnızca 50baz puan oldu. Banka yılsonu iddiasını azami 150 baz puan olarak korudu.
Komite gelirleri evvela kredi kartları ve tüketici kredileri takviyesiyle 3Ç21’de evvelki çeyreğe göre %18 ve birinci dokuz ayda yıllık %28 artış gösterdi. Banka %24‐26’lık büyüme beklediği bu kalemde olumlu sürpriz sinyali verdi. Faaliyet sarfiyatları de evvelki çeyreğe bakılırsa %2,4 ve birinci dokuz ayda yıllık %15’e yakın arttı. Bu yıl sonu beklentisiyle de paralellik taşıyor.
Yorum: Banka 2021/9’da maddi özkaynak kârlılığını hedeflenen %14‐16 aralığının üstünde sağladı, yıl sonu için de üst potansiyel sinyali verdi. Son çeyrekte karşılık masraflarındaki temkinli öngörüye rağmen kuvvetli net faiz marjı beklentisi ile bu maksadın kolay kolay aşılacağını düşünüyoruz. Banka için net kâr varsayımlarımızı 2021 için %23 artışla 9,6 milyar TL’ye çıkarıyor, 2022 için 11,0 milyar TL olarak koruyoruz. 12 aylık fiyat amacını de %8 artışla 3,80 TL olarak belirledik. ‘Endeksin Üzerinde Getiri’ görüşümüzü koruyoruz.
Ak Yatırım
Yapı Kredi’nin 3Ç21 net kârı evvelki çeyreğe göre %45 artışla 3,25 milyar TL oldu. Kâr 2,9 milyar TL olan varsayımımızı ve medyan piyasa beklentisini yendi. Bankanın 2021/9 net kârı evvelki yıla göre %61 artarak 6,9 milyar TL’ye, öz kaynak kârlılık oranı %17,9’a ulaştı (2020’de %11,5). kuvvetli kâr öngörümüze nazaran komite gelirinin yüksek, karşılık masrafının düşük gelmesinden kaynaklandı.
Net kârın 2Ç21’e göre artışı evvela evvelki çeyreğe bakılırsa enflasyon var iseyımının 375 baz puan artışla %17,25’e çıkarılmasıyla TÜFE tahvil gelirinin 1,0 milyar TL,swap dahil net faiz gelirinin 1,3 milyar TL ve net faiz marjının 80 baz puan kadar artışından geldi. bu biçimdece birinci dokuz aylık net faiz marjı evvelki yılın 100 baz puan altında %2,8 oldu. Banka net faiz marjında yıl sonunda 50 baz puan gerileme öngörüsünü koruyor. Bu durumda son çeyrek net faiz marjında kuvvetli 120 baz puan üzeri artış hesaplıyoruz.
3Ç21’de düşük seyreden netsorunlu kredi girişi niçiniyle problemli krediler 17,0 milyar TL seviyesinde yatay kalırken, yakın izlemedeki krediler kur tesiriyle 0,6 milyar TL artarak 51,8 milyar TL oldu. Net karşılık masrafı düşük baz korunarak (159 milyon TL’den) 290 milyon TL’ye çıktı. bu biçimdece kredirisk maliyeti 2021/9’da yalnızca 50baz puan oldu. Banka yılsonu iddiasını azami 150 baz puan olarak korudu.
Komite gelirleri evvela kredi kartları ve tüketici kredileri takviyesiyle 3Ç21’de evvelki çeyreğe göre %18 ve birinci dokuz ayda yıllık %28 artış gösterdi. Banka %24‐26’lık büyüme beklediği bu kalemde olumlu sürpriz sinyali verdi. Faaliyet sarfiyatları de evvelki çeyreğe bakılırsa %2,4 ve birinci dokuz ayda yıllık %15’e yakın arttı. Bu yıl sonu beklentisiyle de paralellik taşıyor.
Yorum: Banka 2021/9’da maddi özkaynak kârlılığını hedeflenen %14‐16 aralığının üstünde sağladı, yıl sonu için de üst potansiyel sinyali verdi. Son çeyrekte karşılık masraflarındaki temkinli öngörüye rağmen kuvvetli net faiz marjı beklentisi ile bu maksadın kolay kolay aşılacağını düşünüyoruz. Banka için net kâr varsayımlarımızı 2021 için %23 artışla 9,6 milyar TL’ye çıkarıyor, 2022 için 11,0 milyar TL olarak koruyoruz. 12 aylık fiyat amacını de %8 artışla 3,80 TL olarak belirledik. ‘Endeksin Üzerinde Getiri’ görüşümüzü koruyoruz.
Ak Yatırım